من الممكن أن يظل التضخم في المملكة المتحدة قريباً من هدف بنك إنجلترا البالغ 2 في المائة للسنوات الثلاث المقبلة، وفقاً لأحد محددي أسعار الفائدة، مما يجعل البلاد “أقل غرابة وأكثر تخلفاً” من حيث نمو الأسعار.
وقال ديف رامسدن، نائب محافظ بنك إنجلترا، يوم الجمعة إن “ميزان المخاطر المحلية على توقعات التضخم في المملكة المتحدة” “يميل إلى الجانب السلبي” منذ أن نشر البنك المركزي تقريره الأخير عن السياسة النقدية في فبراير.
وقد خلق هذا “سيناريو حيث يظل التضخم قريبًا من هدف 2 في المائة على مدى فترة التوقعات بأكملها على الأقل كما هو مرجح” وترك المملكة المتحدة “أقل من حالة ناشزة وأكثر تخلفًا من حيث أداء التضخم الأخير، وسيناريو لا يمكن التنبؤ به”. وقال رامسدن أمام جمهور في واشنطن: “إننا ندرك الآن بسرعة”.
تشير تعليقات صانع السياسة إلى أنه لا يحتاج إلى المزيد من الأدلة على انخفاض التضخم، فهو يبدأ التصويت لصالح تخفيضات أسعار الفائدة، حتى مع إشارة بعض أعضاء لجنة السياسة النقدية إلى أنهم غير مستعدين للقيام بنفس الشيء.
في الشهر الماضي، قال أندرو بيلي، محافظ بنك إنجلترا، لصحيفة “فاينانشيال تايمز” إن التخفيضات في سعر الفائدة القياسي – الذي يبلغ أعلى مستوى له منذ 16 عاما عند 5.25 في المائة – “كانت مؤثرة” في اجتماعات لجنة السياسة النقدية المستقبلية. ولكن منذ الاجتماع الأخير، حذرت ميجان جرين وجوناثان هاسكل، وكلاهما عضوان خارجيان في لجنة السياسة النقدية، من أن التخفيضات يجب أن تكون “بعيدة المنال” بسبب استمرار التضخم.
وانخفض الجنيه الإسترليني بشكل طفيف بعد خطاب رامسدن، حيث تم تداوله بانخفاض 0.4 في المائة مقابل الدولار الأمريكي عند 1.239 دولار.
وأظهرت توقعات لجنة السياسة النقدية انخفاض نمو الأسعار إلى 2 لكل هدف في الربع الثاني من هذا العام، قبل أن يعود إلى حوالي 3 في المائة بحلول نهاية مارس 2025.
ومع ذلك، قال رامسدن إنه على الرغم من تصويته مع أغلبية أعضاء لجنة السياسة النقدية لإبقاء أسعار الفائدة في مارس، إلا أنه أصبح “أكثر ثقة في الأدلة التي تشير إلى تراجع المخاطر التي تهدد استمرار ضغوط التضخم المحلية”.
انخفض التضخم في المملكة المتحدة أقل من المتوقع إلى 3.2 في المائة في مارس، وفقا للبيانات الرسمية المنشورة هذا الأسبوع. وهذا هو الأدنى منذ عام 2021 والمرة الأولى التي يكون فيها المعدل في بريطانيا أقل من نظيره في الولايات المتحدة منذ مارس 2022.
ومع ذلك، ظل التضخم في المملكة المتحدة أعلى الشهر الماضي منه في منطقة اليورو، حيث انخفض إلى 2.4 في المائة، وهي أيضًا أدنى قراءة منذ عام 2021.
وأشار رامسدن إلى أن “الآثار الانكماشية المماثلة لتلك التي بدأت في وقت سابق في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو بدأت تظهر الآن، مما يؤدي إلى انخفاض واضح في التضخم في المملكة المتحدة”.
وأضاف: “كان معدل التضخم في مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة في مارس أقل من معدل التضخم في مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي ومن المرجح جدًا أن تظهر بيانات أبريل أن المملكة المتحدة تتقارب بما يتماشى مع التضخم في منطقة اليورو”.
وقال رامسدن إن خطر استمرار الضغوط التضخمية المحلية يتراجع لأن قراءات مؤشر أسعار المستهلك المنخفضة تدفع توقعات نمو الأسعار إلى الانخفاض. وقال إن هذا ساعد في إضعاف نمو الأجور، والذي بدأ بدوره يغذي ضعف تضخم الخدمات.
ويراقب بنك إنجلترا تضخم الخدمات عن كثب كمقياس للضغوط التضخمية المحلية. عند 6 في المائة، ظل أعلى بكثير في المملكة المتحدة الشهر الماضي منه في الولايات المتحدة أو منطقة اليورو.
وقال رامسدن إن نمو الأسعار في قطاع الخدمات تم تحديده إلى حد كبير من خلال صدمة أسعار الطاقة التي أشعلتها الحرب في أوكرانيا. وأضاف أن انحسار الصدمة يعني “أننا يجب أن نعطي وزنا أكبر لاحتمال أن يتبدد جزء أكبر من تضخم الخدمات الأخير بسرعة أكبر، وبالتالي يؤدي إلى استمرارية أقل”.
وأشار رامسدن أيضًا إلى أنه في حين تشير أرقام الناتج المحلي الإجمالي الأخيرة إلى أن المملكة المتحدة قد خرجت من الركود الفني الذي دخلته العام الماضي، إلا أن الإنتاج ظل أقل من مستويات أوائل عام 2022.
وقال: “الفرق الأكثر أهمية هو أن عملية تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة تحدث على خلفية اقتصاد أقوى، خاصة في جانب الطلب، وقد ثبت بالفعل أنها أقل سلاسة”.
