ماذا يخبرنا الهدف عن وول مارت
مشاكل الهدف تحتوي على رسالة أي شخص يعتقد أن وول مارت سيرفع الأسعار رداً على الرسوم الجمركية التي من المرجح أن يزيدها الرئيس المنتخب دونالد ترامب على الواردات من الصين.
الرسالة: هذا لا يحدث.
انخفض سهم الهدف أكثر من 21٪ يوم الأربعاء بعد أن أعلنت الشركة عن نتائج ربع سنوية خيبت آمال المستثمرين، وهو أكبر انخفاض منذ انهيار حقبة الوباء في مايو 2022. ونمت مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة ضئيلة بلغت 0.3٪، أي أقل بكثير من 1.4٪ توقعها المحللون. انخفضت توقعات أرباح السنة المالية للشركة إلى 8.30 دولارًا إلى 8.90 دولارًا للسهم من النطاق السابق البالغ تسعة دولارات إلى 9.70 دولارًا للسهم. وكانت وول ستريت تتوقع 9.56 دولار للسهم الواحد للسنة المالية.
أسهم وول مارتوبدلاً من ذلك، ارتفعت بنسبة 3% بعد أن أعلنت الشركة عن نتائج أفضل من المتوقع ورفعت توجيهاتها. ارتفعت مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 5.3٪. في الربع المنتهي في 25 أكتوبر، كانت التقديرات ساحقة لنمو المبيعات بنسبة 3.8٪. كان هذا هو الربع الحادي عشر على التوالي الذي تصدرت فيه وول مارت توقعات مبيعات المحللين.
كما رفعت أكبر متاجر التجزئة في أمريكا توقعاتها للسنة المالية للمرة الثالثة على التوالي، قائلة إنها تتوقع نمو صافي المبيعات بنسبة 4.8٪ إلى 5.1٪ على أساس العملة الثابتة. وقبل ثلاثة أشهر فقط، كان من المتوقع نمو المبيعات بنسبة تتراوح بين 3.75% و4.75%. ارتفعت الأسهم بنسبة 63.5٪ منذ بداية العام حتى الآن.
بعد صدور الارباح المدير المالي لشركة وول مارت قال في مقابلة مع CNBC إنه من السابق لأوانه تحديد المنتجات التي قد يرتفع سعرها بسبب التعريفات الجمركية.
قال المدير المالي جون ديفيد ريني: “لا نريد أبدًا رفع الأسعار”. “نموذجنا هو الأسعار المنخفضة اليومية. ولكن من المحتمل أن تكون هناك حالات سترتفع فيها الأسعار بالنسبة للمستهلكين.
هذا البيان طفيف إطلاق العنان لوابل من العناوين المضللة محذرا من أن تعريفات ترامب كانت من المحتمل سيؤدي إلى ارتفاع الأسعار. وقالت CNBC: “قد تضطر شركة وول مارت إلى رفع بعض الأسعار إذا دخلت تعريفات ترامب حيز التنفيذ، كما يقول المدير المالي”. وأفاد موقع أكسيوس أن “تجار التجزئة هؤلاء يمكن أن يرفعوا الأسعار إذا دخلت تعريفات ترامب حيز التنفيذ”.
على الرغم من أن هذا ليس خطأً تمامًا (لاحظ أن وول مارت “قد” ترفع الأسعار، وليس أنها ستفعل ذلك بالتأكيد)، إلا أن الرسالة كانت واضحة بما فيه الكفاية: التعريفات الجمركية لناخبي ترامب ستأتي قريبًا.
هوامش Walmart هي فرص الهدف
لكن نظرة فاحصة على النتائج الربع سنوية لشركة Walmart وTarget تشير إلى أن هذا ليس السيناريو الأكثر ترجيحًا. الربع الكبير في Walmart ليس غريباً على الربع الرهيب في Target. يبدو أن أكبر بائع تجزئة يأخذ حصته في السوق بعيدًا عن Target. وبينما شهد وول مارت طلبًا قويًا على المنتجات المنزلية والألعاب، قال تارجت إن هذه مناطق ضعف. وبعبارة أخرى، فإن أكبر تجار التجزئة في أمريكا هم في نوع ما مطابقة القفص الصفري لدولارات العملاء.
(بنج/منشئ الصور)
ليس هذا هو نوع الموقف الذي يؤدي إلى قوة التسعير. على العكس تماما. إذا قامت Walmart برفع الأسعار للحفاظ على هامشها على المنتجات ذات التعريفات الجمركية، فإن ذلك سيخلق فرصة لشركة Target لاستعادة حصتها في السوق. وكما لاحظ مؤسس أمازون جيف بيزوس، “الهامش الخاص بك هو فرصتي.”
حتى لو لم تواجه منافسة قوية من Home Depot وLowes وKroger وAmazon وCostco، سيواجه Walmart صعوبة في رفع الأسعار لتعويض التعريفات الجمركية. بقدر ما يمكننا أن نقول، فإن عملاء Walmart يصلون بالفعل إلى الحد الأقصى لإنفاقهم في المتجر. إذا ارتفعت أسعار المنتجات الخاضعة للتعريفة الجمركية، ستنخفض مبيعات السلع غير الخاضعة للتعريفة الجمركية أو يجب أن تنخفض الأسعار. تدرك شركة Walmart ذلك جيدًا ومن غير المرجح أن تغير الأسعار النسبية لمجرد أن التعريفات الجمركية أدت إلى زيادة تكلفة بعض مخزونها.
إن أذكى استراتيجية لـ Walmart هي ذلك شراء المنتجات خارج الصين. قبل عشر سنوات، كانت أرفف وول مارت مليئة بالمنتجات المصنوعة في الصين. ووفقا لبعض التقديرات، تم استيراد ثلثي السلع غير الغذائية لشركة وول مارت، إلى حد كبير من الصين. واليوم تقول الشركة إن ثلثي منتجاتها مصنوعة في أمريكا. كما يأتي المخزون المستورد المتبقي بشكل متزايد من خارج الصين. وبدلاً من إبعاد العملاء عن طريق التخلي عن “الأسعار اليومية المنخفضة”، فمن المرجح أن تفعل وول مارت ذلك تسريع عملية الانفصال عن الصين.
هناك أيضًا جانب سياسي يجب مراعاته. إذا كان يُنظر إلى وول مارت على أنها ترفع الأسعار استجابة للتعريفات الجمركية المفروضة على الصين، فمن المحتمل جدًا أن يرى بعض عملائها على الأقل ذلك بمثابة توبيخ لسياسات ترامب التجارية التي صوتوا لصالحها. في أعقاب المقاطعة المحافظة لشركتي Target وBudweiser، أصبحت الشركات حذرة بشكل عقلاني من تنفير العملاء من خلال اتخاذ مواقف سياسية. وول مارت لا يريد ذلك إنهم يخاطرون بالاتهام بأنهم مناهضون لترامب لرفع الأسعار ردا على الرسوم الجمركية على الصين.
من المرجح أن يكون المستثمرون أكثر قبولًا لهوامش أقل على المدى القريب حيث تسعى Walmart إلى الحصول على مصادر المنتجات خارج الصين بدلاً من خسارة حصة السوق أمام منافسي Walmart. وهذا كل شيء أخبار جيدة لعملاء وول مارت. عندما ترتفع التعريفات، ربما لن ترتفع أسعار وول مارت.
